财联社7月25日讯（编辑周新旸）国产奶粉市龙头中国飞鹤(06186.HK)近日发布了上半年业绩预告：收入约95至98亿元，同比减14.9%至17.4%，利润约22亿至25亿元，同比减约33.4%至42.4%，其股价在周一(7月25日)大幅走低。

飞鹤的公告称，为了给消费者提供更新鲜及更优质的产品，减少分销渠道库存压力，飞鹤在2022年上半年主动行渠道库存调整，降低渠道库存、保持货架商品较高新鲜度，对分销渠道整体存货水平实行更严格控制。

飞鹤强调，尽管经营利润出现阶段性下滑，但目前飞鹤渠道库存降至更优异水平，货架产品更新鲜，在终端更具号召力。尼尔森数据显示，2022年上半年，飞鹤继续保持市场领先，市场地位稳固。飞鹤表示，公司管理层对2022年全年保持领先的市场地位充满信心。

虽然飞鹤在公告里强调了管理层信心，但从股价上看，这份营收盈利齐降业绩预告显然低于市场预期。

截止发稿时，中国飞鹤股价跌13.34%，报7.22港元，盘中股价一度跌超16%。

外资机构称行业地位保持 但评级被下调

而早在此前的业绩说明会上，飞鹤表示今年上半年为去库存，业绩将会有小幅的负增长。

2021年，飞鹤全年实现总营收227.8亿元，同比增长22.5%。实现净利69亿元，同比下降7%。飞鹤在财报中表示，净利下滑主要因收购原生态牧业；若剔除该影响，飞鹤净利润同比增长21.2%。

今年6月，有外资机构发布研报称，飞鹤的市场份额在2022年第1季度继续保持同比和环比增长，增至近20%，2021年市场份额为18.6%。报告称，中国飞鹤一季度市场份额继续增长，在飞鹤领先的市场领导地位和估值低迷的基础上，维持“买入”评级。

此前，光大证券预测飞鹤2022年归母净利润为73.82亿元，并下调飞鹤至“增持”评级。

如今，整个婴配粉市场面临多重困境，外部的疫情、人口、经济环境变化，内部的政策、竞争、消费者购买偏好的变化等等，都让渠道商和品牌商在感受到不确定性的同时，增添了多重压力。

中金此前预测恒生指数调整，关注部分消费公司，预计中国飞鹤等11家公司有可能成为被纳入的潜在候选者，亦值得投资者关注。