新京报贝壳财经讯(记者顾志娟)7月13日,渣打银行财富管理部发布2022年下半年《全球市场展望》。渣打银行预计,接下来6-12月美国经济衰退的风险将大幅上升,美元将在下半年见顶。对于股票资产,亚洲(除日本)仍是渣打银行在全球股票中看好的地区,看好中国和印度,渣打将亚洲(除日本)地区的中国离岸和在岸股票均上调为“超配”。
在宏观方面,渣打银行预计,美联储到年底前将再次加息150个基点至3.25%,使利率超过美联储的“中性水平”(2.5%)。随着美联储政策变得具有限制性,未来6-12个月美国经济衰退的风险将大幅上升。通胀高企且不断上升,加上全球央行越来越强硬,加大了经济增长大幅放缓的可能性。与此同时,中国处于经济周期的另一侧,对财政和信贷政策转向更为支持,有望从上半年的艰难挑战中逐渐复苏。
在各类关键资产展望方面,对于外汇资产,渣打银行短期对美元基本持中立态度,未来6-12个月看淡美元,并预计美元将在下半年见顶。全球各国央行纷纷效仿美联储,收紧货币政策,旨在避免货币大幅走弱以及通胀水平进一步升高,最终应会令美元承压。
对于股票资产,由于全球范围内的强劲通胀已迫使许多央行收紧货币政策,这可能导致增长放缓,削弱公司盈利前景。渣打银行将全球股票配置下调为核心持仓,同时增持债券市场。亚洲(除日本)仍是全球股票中看好的地区。在亚洲,渣打银行看好中国和印度。渣打将亚洲(除日本)地区的中国离岸和在岸股票均上调为“超配”。此外,渣打还将英国股票上调为“看好”,因为它在能源、矿业和金融等可能获益于高通胀行业的比重较高。
对于债券,渣打银行指出,未来12个月,市场可能会逐渐关注增长的下行风险,为质量更高的债券创造更有利的环境。鉴于衰退风险上升,渣打将发达市场投资级政府债作为对冲,并将其上调为核心持仓。亚洲美元债仍被看好,因其总体信用质量较高,且有中国进一步放宽政策支持的迹象。由于能源和食品价格上涨可能导致一些新兴市场违约率上升,渣打将新兴市场美元政府债的评级下调至核心持仓。
对于黄金,渣打认为黄金仍然是看好的持仓以及关键投资组合多样化工具。一方面,黄金在美元走弱的环境中表现良好;另一方面,如果经济增长显著放缓,或可能出现衰退,黄金应会获益于避险资金流入。
对于原油,渣打认为未来油价可能进一步攀升。由于供应增长缓慢、闲置产能紧张及库存低,超过了对全球经济增长下滑导致需求放缓的担忧,渣打维持对油价的看涨观点。此外,美国战略石油储备的库存降至1987年以来的最低水平,全球石油库存仍处于多年来的低位。
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