5月“小阳春”已然过去，6月刚刚开始，投资者对新股的“阴影”又回来了。

6月1日，华海清科（688120.SH）和昱能科技（688348.SH）两大高价新股公布了申购结果，其中，华海清科网上投资者放弃认购数量是64.25万股，弃购金额为8780.58万元；昱能科技网上投资者弃购74.23万股，弃购金额高达1.21亿，目前暂列今年新股弃购金额第四名。

华海清科的保荐机构为国泰君安，昱能科技的保荐机构则是东方证券，根据发行公告，二者均未出现网下投资者弃购的情况，并都将实行余额包销的发行方式。

无脑打新的时代已经成为过去，弃购成为了股民最后的“后悔药”，尤其是在高价股更有可能破发的市场环境下，即使机构看好、券商捧场，股民们也“心有戚戚”。

市场、机构、散户之间的博弈还在进行。注册制下，对于投行的定价能力有了更高的要求，破发与否也成为投行“眼光”高低的重要考量因素。

不仅弃购，也不想申购

从发行价和市盈率来看，华海清科和昱能科技属于“双高”新股，二者的发行价分别是136.66元和163元，市盈率分别是127.9倍和135.2倍。

根据时代财经统计，5月上市新股的平均市盈率为27.77倍，4月则是74.92倍，华海清科和昱能科技都远远超过了近期新股的平均市盈率。值得注意的是，华海清科所属行业为半导体，昱能科技则是新能源，二者都处于近年以来的高景气赛道，估值相对有一定溢价。

这种情况下，如何报价也成为机构头疼的问题，即便相对于散户，这些投资机构都有较强的专业支撑，但仍然可能“马失前蹄”。

根据公告，华海清科的报价范围为71元-323元，有超过一半的询价对象都给予了超过136.66元的价格，百亿私募机构幻方因为报价过低未能“入围”；昱能科技的报价范围则是29.61元-236.3元，同样有一半以上的报价高于或等于163元，与华海清科的故事相似，知名基金公司睿远基金旗下107只产品报价143.75元，被低价剔除。

幻方和睿远的“落选”一定程度上反映了如今机构报价的分化以及不可预测性。

而另一方面，机构对于高价股的积极性也在降低，数据显示，4月新股平均询价对象数量为8243家，5月升至9194家，而华海清科和昱能科技的询价对象分别是6845家和7025家，都低于近两月的平均值。

不少机构都撤退了，散户则退得更快。华海清科和昱能科技的网上弃购金额分别是8780.58万元和1.21亿。其中，昱能科技上榜今年以来新股弃购金额的第四名，前三位依次是中国移动（6000941.SH）、经纬恒润(688326.SH)以及翱捷科技(688220.SH)。

除了弃购金额外，华海清科和昱能科技的网上投资者申购人数更是令人“大跌眼镜”。Wind数据显示，昱能科技的网上有效申购户数是318.26万，是除了2019年7月22日科创板开市首日上市的25只股票外，申购户数最低的一只。也就是说昱能科技网上有效申购户数创下了科创板开市近三年的新低。

华海清科的情况也不太乐观，其网上有效申购户数是357.2万，也远低于科创板的平均水平（466.05万户）。

这意味着，对于“双高”新股，普通投资者不仅是用中签后弃购的方法来规避风险，很多人甚至放弃“打新”。此前，有A股老股民便告诉时代财经，他目前打新主要看主板股票，科创板和创业板都不太感兴趣。“尤其是科创板，有很多没盈利发行价又高的股票，看不懂。”

破发阴影下，博弈加大

此前有业内人士呼吁不应该对首日破发的新股“另眼相看”，而是要拉长时间线，继续观察。那么，今年以来截至6月2日收盘，那些首日破发的新股表现如何？

根据Wind数据显示，今年以来共上市141只新股，39只出现首日破发，而截至6月2日，仍有30只新股未能“收复失地”，仍处于破发状态，其中便有3只百元股——翱捷科技、中一科技（301150.SZ）和经纬恒润。

翱捷科技和中一科技两只百元股的破发程度相对较高，分别破发56.74%和27.93%，二者发行价为164.54元和163.56元，截至6月2日收盘，报价分别为71.18元和117.87元。经纬恒润目前的收盘价为110.04元，相比发行价跌幅为9.05%。

新股破发有多个因素，发行价过高只是其中之一，二级市场的整体情况对新股的影响也不容忽视。5月份大盘上扬，新股破发程度便明显减弱。

6月2日，银泰证券股转系统业务部总经理张可亮对时代财经表示，A股的破发问题较为复杂，整体来看是一个博弈的过程。“既有询价的问题也有二级市场炒作的问题。比如询价时候对二级市场的预期好与不好，询出来的结果就会不一样，市场阶段性的因素对新股的影响是比较大的。”

对于普通投资者来说，二级市场的好坏往往无法预测，所以，打新过程中，普通投资者更应该加深对个股基本面的研究。

以华海清科和昱能科技为例，二者近三年的业绩表现其实都展现了较强的成长性。

华海清科是目前国内唯一能提供12英寸CMP设备的半导体设备厂商，近三年的营收分别是2.11亿、3.86亿和8.05亿，扣非后的净利润分别为-4772.33万、1461.46万和1.14亿。

昱能科技则处于新能源行业中的热门赛道——光伏，主要产品为光伏微型逆变器。其近三年的营收分别为3.85亿元、4.89亿元、6.65亿元，同比增速分别是63.27%、27.29%、35.85%；同期实现归母净利润依次为0.22亿元、0.77亿元、1.03亿元，同比增速分别是70.74%、256.22%、33.99%。